英泰科技资不抵债，青岛英派斯为何来“救火”

　　时隔不到半年，英泰科技再次迎来股权变更。

　　据企查查显示，5月8日，山东英泰健康科技有限公司（简称“英泰科技”）大股东发生变更，从原本的泰山体育产业集团有限公司（简称“泰山体育集团”）下属山东泰山在线科技有限公司（简称“泰山在线”）变更为青岛英派斯（002899）（集团）有限公司（简称“英派斯集团”）。

　　值得一提的是，英泰科技自2018年成立以来，经营表现不佳，截至2024年7月末，公司资产总额为697万元，所有者权益已跌至-457万元，陷入资不抵债状态。

　　在此背景下，青岛英派斯集团为何依然选择入主“救火”？

　　青岛上市企业观察第578期

　　深陷经营困境

　　据悉，英泰科技于2018年12月26日在济南成立，成立之初名为山东泰山健康科技有限公司，注册资本为1亿元，由泰山在线持股51%，济南文旅集团持股49%。其经营范围涵盖体育健康服务、旅游开发策划等多个领域。

　　彼时，在完成注册一个月后，济南文旅发展集团与泰山体育产业集团在济南举行战略合作签约暨“山东泰山健康科技有限公司”揭牌活动，宣布双方强强联合，旨在做大省会城市体育产业，并谋划了包括总部经济在内的11个方面合作事项。

　　虽承载了打造省级体育产业集团的愿景，英泰科技却并未交出满意答卷。

　　根据财务数据显示，2023年英泰科技营业收入仅为407万元，净亏损达204万元；2024年1-7月营业收入进一步缩至14万元，亏损额扩大至252万元。

　　截至2024年7月末，公司资产总额为697万元，所有者权益已跌至-457万元，陷入资不抵债状态。

　　此外还出现多次更名，在2021年1月更名为济南文旅体育发展有限公司，后又在2024年9月更名为英泰科技。

　　在此期间，2022年，英泰科技注册资本从1亿元降至1000万元。这也从侧面反映出双方后期合作并不顺利。

　　2024年10月16日，济南文旅发展集团有限公司将所持英泰科技49%国有股权以1元低价公开转让。

　　英泰科技49%股权的接盘者仍旧是泰山在线，2024年12月底，英泰科技变为泰山在线100%控股的全资子公司。

　　然而，“亏损包袱”愈重的英泰科技，还在自去年11月份以来被济南市市中区人民法共计4次出具了限制高消费令，这无疑会对公司的声誉和日常经营产生负面影响，也增加了其未来发展的不确定性。

　　如此境地下，为何青岛英派斯集团依然选择出手？

　　为何仍坚持入主？

　　尽管英泰健康科技状况不佳，青岛英派斯集团仍选择入主，可能有以下考量。

　　首先是产业协同与资源整合。英派斯的核心优势在于智能硬件研发与全球化市场布局（如数字滑雪模拟机、智慧健身房解决方案等），而英泰科技在体育健康服务、旅游项目策划等领域的资质和渠道资源，或可补足英派斯在“软服务”端的短板。

　　通过整合双方资源，英派斯有望构建“智能硬件+场景运营”的全产业链生态，尤其在冰雪经济、体旅融合等政策热点领域抢占先机。

　　其次，基于战略布局的考量。随着人们健康意识的不断提高，大健康产业市场潜力巨大。英派斯集团可能看中了英泰科技在体育健康服务领域的潜在市场机会，通过入主英泰健康科技，能够快速进入相关细分市场，完善在大健康产业的战略布局。

　　最后，股权关系也是一个因素。英派斯集团于1991年在青岛即墨区成立，目前由泰山体育集团持股40%，海南江恒实业投资有限公司持股60%，后者也是上市公司青岛英派斯健康科技股份有限公司的大股东，持有其27.51%的股份。

　　此次泰山在线将英泰科技49%的股权转让给英派斯集团属于关联交易，这种特殊的股权关系可能使得交易更容易达成，并且在一定程度上推动了英派斯集团对英泰健康科技的收购。

　　一场高风险的战略博弈

　　然而，尽管战略意图明确，英派斯集团入主英泰科技也注定要面临扭亏之路的荆棘。

　　从财务方面来看，英泰科技所有者权益为负，需投入大量资金填补亏损窟窿。若无法快速改善其造血能力，或者没有足够的资金储备或有效的融资渠道来支持对英泰科技的整合与发展，可能会拖累英派斯整体财务状况。

　　而透过年报来看，2024年英派斯凭借国际化战略与产品创新实现业绩突破，营业总收入达12.14亿元，同比增长35.58%；归母净利润1.09亿元，同比增长23.77%。

　　但尽管营收增长，经营活动现金流净额同比下降8.72%至2.37亿元，与营收增速显著背离，这也暴露了高速扩张下的运营短板。

　　如何重视这一问题并妥善处理，将是英派斯集团重点解决的首要任务。

　　从发展来看，英泰科技此前经营不善，过往业务分散且缺乏竞争力，需要英派斯集团投入大量的精力和资源来对其进行整合与改善，包括优化业务结构、提升管理水平、拓展市场渠道等。

　　但如果整合过程中出现失误或未能达到预期效果，可能会拖累英派斯集团自身的经营业绩，影响其品牌形象和市场声誉。

　　不可忽视的是，英泰科技连续亏损以及多次列为被执行人对其市场信誉造成了一定影响，英派斯集团需通过技术赋能与管理重构重塑品牌形象，避免对正常运营造成干扰。

　　此番英派斯入主英泰科技，本质是一场以短期财务代价换取长期战略空间的博弈。对于英派斯而言，能否通过技术创新与资源整合激活英泰科技，将是决定其能否达到预期的核心命题。